新闻

一场长年的金融资产管吻经济衰退早已开始显现出来，今后消费市场对创业者权威性的要求愈来愈高，平凡人享用黄金时代存量躺赚的良机太少。

金融资产产品价格急速上涨，今后两年股权投资良机在哪里？今天《Helen’s财经早餐》邀请到传播星球APP联合创始人、公众号《看懂我国经济》主理人由曦一起探讨。

附上本期直播时间轴，帮你快速跳转感兴趣的部分

01:55  2024年欧洲央行迈入降准周期性，汇率的压力会有所减轻，怎样审视接下去的基准利率走势？

14:15 今后房地产业消费市场走势？怎样审视股权投资与刚需？

24:52 怎样把握登岸良机？

40:04 如果今后步入长年通货紧缩，钱愈来愈值钱，他们可以进行哪些金融资产配置？

Helen：2024年欧洲央行迈入降准周期性，汇率的压力会有所减轻，对接下去的基准利率走势，您是不是看？

由曦：亚洲地区主要我国经济体的中央银行，基本上除了欧洲央行之外，都早已走入了一个降准的宽松周期性，这也是为什么亚洲地区的合法权益消费市场都走得比较好。亚洲地区早已步入到金融化的黄金时代，往后财政赤子的束缚和通胀率目标的束缚早已开始急速被突破，存量货币特别多，财政政策对合法权益消费市场造成了很大的影响，这种影响比以前更大。

亚洲地区金融资产配置时要考虑各国所处的我国周期性性，我国周期性性的不同，财政政策周期性也不同，进而影响消费市场流动性。

降准可能将引致中美利差扩大，进一步扩大热钱的流向，从而可能将引发国内金融资产产品价格下滑。此外，存银行贷款基准利率同步降准还可能将引致银行息差收窄，银行希望的是不对称降准，存款基准利率上升，同时银行贷款基准利率保持稳定，保持一定的本息差。但是虚拟我国经济的有效信贷消费市场需求严重不足，银行贷款基准利率难以维持在高位。

前段时间我收到招商银行的一个无抵押信用银行贷款优惠券，银行贷款的本息早已到了3.1%。比两年期的LPR低，可见现在有效消费市场需求十分严重不足，在消费市场需求严重不足的情况下，财政政策施展的空间非常有限。

Helen：往后二十年，房地产业成为我国我国经济的第一大发动机，但今后消费市场需求衰减，可能将引致产能过剩，民营企业利润减少，消费者购买力上升，房价产品价格支撑不起来。他们可能将要等我国的新能源汽车、造船业造成的岗位消费市场需求完全替代房地产业，他们的我国经济在其它产业里找到新的支撑点，房价才会真正触底回升。您是不是看房地产业？

由曦：现在买车人对楼价的预期早已出现了实质性的逆转，这跟我国周期性性有关。买车人对不动产的定价逻辑也出现了实质性的出现改变。前两天我见了一个朋友，他在国有大行工作，十多年他认为上海的楼价从租售比上看是低估的，大家对租售比十分熟悉，类似股票的市盈率。后来证明他的判断是错的，十多年里楼价一直在涨。受我国经济上行周期性和杠杆所刺激，不动产作为股权投资品的增值商业价值，掩盖了它作为金融资产的现金流折现商业价值。楼价下行周期性里，人们重回理性，重回公允商业价值。

从亚洲地区主要大都市楼价租售比来看，最高的是多伦多3.92%，其次纽约3.68%，香港3.73%。多伦多前段时间楼价涨得许多，加拿大政府早已开始限制外国人买车。上海的租售比怎样？以我居住的小区为例，是1.6%，以这个数值来看，上海的楼价现在仍然是低估的。当然租售比只是单一的维度，在实际的买车重大决策中，大家可能将还要考虑到学区等因素，毕竟在上海的许多地方，租房的孩子是没法上学的。不动产的商业价值取决于人的意志，当你的思维方式出现出现改变。你的意志和你的重大决策也会出现改变。

Helen：今年许多创业者、创业者都很关注登岸，这也是金融资产产品价格上涨大环境里的亮点，能给民营企业带来收益的存量，你也在创业一线，你的体感怎样？

由曦：首先，我国的中小微民营企业在往后两年为Facebook贡献了大量广告收入，引致Facebook营收和例如都超预期。登岸的趋势早已是十分的明显，如前所述我国的工业竞争优势和成本竞争优势，出口在短期内仍然却是有很大的竞争优势。

其次，跨境电商的发展空间巨大，中小民营企业早已开始使用数字化的玩法，吸引亚洲地区的网络流量，去做网络流量的转化。跨境电商网络平台SHEIN异军突起，还有拼多多跨境电商网络平台Temu，阿里巴巴的速卖通、Lazada、Trendyol等海外电商网络平台，都值得关注。

虽然贸易摩擦和关税等壁垒给外贸带来了一些挑战，但我国的竞争优势仍然明显，特别是工业和物流方面的竞争优势。出口会成为今后我国经济的主要增长点，当下股权投资能力上升，民营企业信心严重不足，虚拟我国经济股权投资存量非常有限。消费方面，居民收入增长，但消费结构可能将出现变化，总体上增长非常有限。

Helen：在这个大环境下，他们不妨把目光投向亚洲地区消费市场，您是不是看股市指数一路上升的韩国、巴基斯坦？

由曦：即便欧洲央行加息到这样的高度，英国却是亚洲地区我国经济的增长发动机，英国的就业是十分好的，通胀率也控制住了，说明我国经济的动力却是很强的，欧洲央行步入到降准周期性，对我国经济仍然是个刺激。韩国、巴基斯坦承接了来自英国的消费市场需求，这些国家与英国保持较好的关系，英国出于地缘政治的考虑，也会进行一些扶持。

韩国走出了30年的通货紧缩，这个过程十分的漫长，最后的结果也有偶然性。不排除之前安倍晋三多年的结构性改革确实起了作用，安倍晋三换掉韩国央行的行长，用了现代财政政策理论，加大财政赤字，大刀阔斧地进行结构改革，但即使安倍晋三被刺身亡的时候，韩国却是通货紧缩状态。韩国很幸运地遇上俄乌战争，油价涨了，韩国通胀率了，股市涨，楼价涨，东京街头买奢侈品的人也增多了。韩国政府希望韩国民营企业提高员工工资，和物价上涨形成萨德基循环式，造成更多的消费消费市场需求，韩国从30多年的通货紧缩走出来，如前所述我国经济的惯性继续萨德基循环式。

前段时间巴基斯坦消费市场的股票上涨许多，巴基斯坦具有英国的消费市场需求支持，同时拥有强大的人口存量。我在巴基斯坦看到大量年轻人从事环卫工、清扫工的基础工作，这在老龄化社会里是不可想象的。包括苹果在亚洲地区消费市场的销售增长中，巴基斯坦表现尤为出色，巴基斯坦人对手机的消费倾向，从几年前的小米渐渐转变为现在的苹果，巴基斯坦也值得关注。

Helen：钱愈来愈值钱，他们可以进行哪些金融资产配置？

由曦：可以考虑配置逆周期性的金融资产，如消费类金融资产。此外，需要关注消费趋势的变化，比如消费降级，大家手里没有那么多钱的时候会买什么？另外还有年轻人的消费消费市场需求，现在年轻人更多选择新品牌的咖啡，比如瑞幸用数字化的运营方法，在选址、配送、客户运营上进行创新，包括从公域到私域的转化、每周给你发优惠券、和许多品牌做联名。消费品类的细分消费市场有望成为股权投资热点，分众广告的增长也反映出垂类消费品类的良机。

此外，国内外的合法权益金融资产配置途径也是值得考虑的，如股权投资海外消费市场的ETF、QDII基金等，间接股权投资到美股、欧洲股市、东南亚股市等，享用到这些消费市场的增长存量。大家如果在国内工作，不动产、股票等金融资产在国内，做一些海外的金融资产配置，也是可以的，毕竟中美两大我国经济体周期性不同，良机不同。

黄金作为一种抗通胀率、保值增值的避险金融资产，也有望在欧洲央行降准时有所上涨。对国内股权投资者来说，可以考虑国内高配息率的银行股，有些创业者可能将担心银行金融资产质量有风险问题，其实大银行相对还好，每年的派息率基本在5%到6%之间，这也是不错的股权投资收益回报。有些海外股权投资者也看好国内大银行的配息率，但因为汇率风险不敢出手。比特币作为股权投资良机和商业价值的核心功能，在欧洲央行降准的大背景下，其商业价值仍然会凸显。

总体来说，要做好自己的本职工作，适应宏观环境。尽管宏观形势不明朗，但仍有很大的良机。他们要看清趋势，把握好方向，有充足的耐心。

以上是本期Helens财经早餐的部分内容，想看完整内容，可观看Helens财经早餐第52期《金融资产产品价格急速上涨，今后两年股权投资良机在哪里？》直播回放。

Helens财经早餐每双周二17点开播，直播将在钛媒体APP、钛媒体PC、钛媒体微博、钛媒体视频号、钛媒体百家号同步直播。（主理人：Helen；策划：Helen ；导播：羽赫；文章：Helen）