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想股权投资又没有经验是不是办？买回公募基金基金往往是个极好的优先选择。不过，跟中小投资者较之，“基金持有人”的苦恼多几项：不论他们赚不挣钱，给公募基金基金副经理的管理工作费用不能少。碰上行情不太好时，难免心生怨气。

如今，事情开始有了变化。证监会7月8日制定公募基金公募基金基金管理工作费体制改革工作方案，将监管引导推动与金融行业积极主动作为相结合，指导公募基金公募基金基金金融行业稳妥有序开展管理工作费监督机制体制改革，支持公募基金公募基金基金管理工作人及其他金融行业政府机构科学合理调低公募基金基金管理工作费。

随后，海富通公募基金基金、工银瑞信公募基金基金、广发公募基金基金等大型公募基金券商相继宣布减少母公司公募基金公募基金基金商品管理工作费用及代销费并同步更新商品协议。这标志着备受高度关注的公募基金公募基金基金金融行业管理工作费体制改革正式启动。

本次管理工作费体制改革的背景是什么？消费市场多方怎样看待？一般股权投资人又该如何优先选择？就有关话题，记者进行了专访。

管理工作费减少——

公募基金券商密集发布公告

以公开方式向社会公众股权投资人募集的公募基金基金又称“公募基金公募基金基金”，是一般居民参与证券消费市场股权投资的重要途径之一。近年来，中国公募基金公募基金基金金融行业快速产业发展，已成为民营企业消费市场十分重要的政府机构股权投资人，在提升间接融资比重、促进民营企业消费市场体制改革产业发展、服务项目居民财富管理工作需求、服务项目实体经济与国家重大战略方面发挥了积极积极主动作用。

中国证券股权投资公募基金基金业协会数据显示，截至2023年5月，全国公募基金公募基金基金数量10890只、公募基金基金规模27.77万亿元，公募基金基金管理工作人156家。当中，股票公募基金基金2052只，混合公募基金基金4717只，债券公募基金基金2115只，占据大头。此外，货币消费市场公募基金基金、QDII（合格境内政府机构股权投资人）公募基金基金亦达数百家。

本轮公募基金公募基金基金调低管理工作费用和代销费，力度较为明显。

固定管理工作费间接上调。工银瑞信公募基金基金管理工作有限公司在公告中称，为更好地满足各阶层股权投资人的股权投资投资理财需求，减少股权投资人的投资理财生产成本，公司决定自2023年7月10日起，调低母公司部分公募基金基金的管理工作费用率及代销管理工作费并对公募基金基金合约有关条款进行修订。有关文件显示，本次修正涉及“工银瑞信成长动力优选证券股权投资公募基金基金”等90只商品。有关积极主动权益类公募基金基金的管理工作费用率普遍由1.5%调低至1.2%，代销管理工作费则从0.25%降到0.2%。

自由浮动管理工作费缴交更加灵活。中欧公募基金基金管理工作有限公司宣布将有关商品公募基金基金合约生效3年后的管理工作费用减值标准修正为：当公募基金基金份额累计换手率增长率高于前两年业绩预期较为计算方法时，公募基金基金的管理工作费用按前三日公募基金基金金融资产换手率的1.60%年管理工作费减值；等于前两年业绩预期较为计算方法时，公募基金基金的管理工作费用按前三日公募基金基金金融资产换手率的1.20%年管理工作费减值；低于前两年业绩预期较为计算方法时，公募基金基金的管理工作费用按前三日公募基金基金金融资产换手率的0.80%年管理工作费减值。当中，2023年7月10日（含）至8月20日（含）的过渡期间，适用的年管理工作费用由2.00%修正为1.60%。

“长期以来，‘公募基金基金挣钱，基金持有人不挣钱’‘好发不太好做，好做不太好发’等都是国内公募基金基金消费市场的关键点。这当中，管理工作费用是不是定、标准定多少、自由浮动是不是调，不仅是各阶层股权投资人十分高度关注的现实问题，也是关乎金融行业持久健康产业发展的体制监督机制问题。”上海金融与产业发展实验室主任曾刚对记者说，整体看，本次公募基金公募基金基金管理工作费调低后，股权投资人在公募基金基金管理工作费用和代销费方面的支出每年从1.75%左右减少至1.40%左右，节省振幅达0.35%，相当于一年的活期存款利息。假设一位股权投资人持有的公募基金基金总额为10万元，那么有关管理工作费调低后其每年获得的让利优惠为350元。

曾刚说，公募基金基金管理工作费调低，意味着以投研能力和数字化能力为支撑的服务项目成为公募基金公募基金基金未来需要重点拓展的领域。当中，股权投资水准高、生产成本控制力强、合规风控好的公司更具市场竞争力。

据了解，在减少管理工作费用和代销费之外，本次公募基金公募基金基金管理工作费体制改革还有一系列措施，包括优化证券公司交易佣金制度、完善公募基金基金销售环节费用缴交、支持中小公募基金券商降本增效等。

意见反馈积极积极主动——

业绩预期水准依然倍受倚重

管理工作费用降了，股权投资人是不是看呢？记者在专访中发现，股权投资人普遍意见反馈积极积极主动，但业绩预期水准仍然倍受倚重。

很多人认为应该抓住管理工作费调低的利空。“公募基金公募基金基金在我的股权投资中占比近三成，从过往情况看投资回报还极好。现在管理工作费用如果更低，我会考虑再增加许多资金，用于买回那些管理工作团队实力很强的公募基金基金商品。”家住湖南株洲的何璐对记者说，与他们间接买回股票较之，公募基金基金商品具备种类丰富、风险适中、省时省心等优点。本次调低管理工作费具备很强的持续性，顺应了一般股权投资人的心声，给基金持有人们带来了实实在在的利空。“我想，这不仅客观上增加了公募基金基金商品的吸引力，也将促进公募基金基金副经理提升市场竞争意识和服务项目水准。”

也有人担心管理工作费用减少会负面影响公募基金基金副经理的积极积极主动性。山东菏泽的退休工程师张志愿军每个月都会买回某公募基金基金母公司的许多债券型或者优选公募基金基金商品。在张志愿军看来，这些公募基金基金商品能够提供较高的利率，并且具备较高的波动性。“我其实不指望靠公募基金基金发财，只是希望能够借助公募基金基金收益来维持舒适和安心的生活。管理工作费用上调后，公募基金券商和公募基金基金副经理的收入短期内肯定受负面影响。我担心的是他们会不会因此减少积极积极主动性。”他说，将密切观察公募基金券商的应对措施。

与此同时，更多人还是表达了“公募基金基金业绩预期本身更为重要”的态度。

在浙江从事影视工作的张科学合理明确表示，“利率”才是他们高度关注的焦点。“虽然管理工作费用调低是好事，但我买公募基金基金就是为了长期持有，并不会经常换仓或者赎回。对我股权投资负面影响更大的还是公募基金基金商品本身的业绩预期投资回报和波动风险。”张科学合理坦言。

刚刚步入职场的杜海雅也持类似态度。“管理工作费用和代销费总共0.35%的调低振幅并不算小。较之积攒还不多的年轻人，年龄大、积攒足、持仓多的人可能对这种降费感受更明显许多。”杜海雅说，他们更在意公募基金基金的申赎生产成本若想进一步减少、利率若想真正提升，以便他们这样的投资理财新手“入门”，争取更高一点的股权投资投资回报。

中国人民大学中国民营企业消费市场研究院联席院长赵锡军在接受记者专访时说，从ABM看，公募基金基金管理工作费用水准持续下降是消费市场充分市场竞争的结果，也是一个长期趋势。“在我国，股权投资人买回公募基金基金要支付管理工作费用、代销费、销售费等多项费用。按全国现有公募基金公募基金基金规模计算，本次公募基金券商上调管理工作费用和代销费每年预计可以向基金持有人让利120亿元以上。”他说。

鼓励市场竞争——

有利于形成“良性循环”

证监会强调，监管要始终坚守公募基金公募基金基金金融行业产业发展的人民性，持续推进公募基金公募基金基金金融行业高质量产业发展。

赵锡军认为，本次体制改革带来三方面利空：第一，一定程度上改变消费市场行情欠佳时“基金持有人亏钱，副经理稳赚”的情况，让股权投资人有更多获得感；第二，进一步吸引险资、职业年金、企业年金等长期资金通过公募基金基金进入民营企业消费市场，强化“理性股权投资”氛围；第三，鼓励公募基金券商和从业者切实提升自身股权投资水准，实现更加充分的市场竞争。

“公募基金基金管理工作费是不是确定是个需要认真权衡的问题。如果固定管理工作费过高，公募基金基金副经理稳赚不赔，就难有做优业绩预期的动力；如果完全依靠自由浮动管理工作费，则容易造成公募基金基金副经理‘冲短期业绩预期’，加剧投机炒作氛围。”赵锡军说，体制改革后，哪家公募基金基金通过实际业绩预期形成了良好口碑，哪家的规模就会越做越大。通过持续、有效地扩大规模，即便在管理工作费减少的情况下，公募基金券商收入总额也会不断提升。这意味着，公募基金券商需要更多从新产业、新业态、新商业模式中寻找股权投资机会。从宏观层面看，这有利于引导资金更多投向高质量产业发展亟需的新兴领域，从而形成民营企业消费市场与实体经济之间的良性循环。

对公募基金券商来说，稳妥有序开展管理工作费监督机制体制改革伴随着更高的从业要求。

海富通公募基金基金总副经理经雷对记者说，通过对公募基金公募基金基金有关管理工作费的体制改革优化，中国能够进一步建立健全与现有公募基金公募基金基金金融行业产业发展阶段相适应的管理工作费制度监督机制。这有助于进一步促进金融行业健康产业发展，使公募基金公募基金基金与股权投资人利益更加协调一致，推动金融行业实现“总量提升、结构优化”。

“公募基金公募基金基金管理工作费上调，将让重视股权投资人利益、投研能力扎实、合规风控水准突出的优质政府机构更具市场竞争优势。”经雷说。

在前海开源公募基金基金首席经济学家杨德龙看来，公募基金公募基金基金是中国居民投资理财的主要方式之一。本次降费，将促使公募基金公募基金基金更加注重通过优质的业绩预期来提升商品规模，从而能够维持住科学合理的收入和利润水准。杨德龙告诉记者，前海开源公募基金基金已将母公司超过总数一半以上权益类公募基金基金商品的管理工作费用降到了1.2%。

证监会表示，下一步将按照“突出重点、远近结合、稳慎推进、统筹产业发展”的工作思路，坚持消费市场化、法治化原则，全面优化公募基金公募基金基金管理工作费模式，稳步减少金融行业综合管理工作费水准，逐步建立健全适合我国国情市情、与我国公募基金公募基金基金金融行业产业发展阶段相适应的管理工作费制度监督机制，促进金融行业健康产业发展与股权投资人利益更加协调一致、互相支撑、共同实现。

记者 王俊岭